עונת שיא הצריכה מגיעה, וניתן לצפות למתכות לא ברזליות לתפוס תאוצה
לפני ואחרי חג פסטיבל האביב, תנודות המחיר הכוללות של מתכות אל-ברזליות בארץ ובחו"ל היו חזקות יחסית, כאשר מחירי הנחושת והניקל היו החזקים ביותר. מחירי האלומיניום והאלומינה האלקטרוליטיים התייצבו והתאוששו לאחר נפילה. בטווח הקצר, אין חוסר איזון רציני בין ההיצע והביקוש של מתכות אל-ברזליות, אך בדרך כלל מלאים נמוכים, ציפיות לשיפור מאקרו-כלכלי, והצניחה בשער החליפין של הדולר והריבית - כולם תמכו במתכת הלא-ברזלית. מחירים, קיזוז ההשפעות השליליות של הצריכה העונתית מחוץ לעונה בפברואר. .
בהסתכלות קדימה לתחזית השוק, רוב המתכות הלא ברזליות ייהנו מעונת השיא של הצריכה העונתית הנובעת מהתחדשות של תעשיות ייצור במורד הזרם, ומדיניות פיסקלית צפויה להיות אפקטיבית, כגון דיור בר השגה, "גם פנאי וגם חירום" תשתיות ציבוריות ושיפוץ כפר עירוני. במסגרת הקמה של "שלושה פרויקטים גדולים". בשנת 2024, הצמיחה בצריכה המונעת על ידי אנרגיה חדשה תאט, והנדל"ן עדיין במצב חלש יחסית. יתכן שהורדת הריבית של הפד לא תתממש עד סוף הרבעון השני, וייקח זמן עד שהריבית הנמוכה תניע את הביקוש של הצרכנים וההשקעות. מחירי המתכות הלא-ברזליות יעלו, אך עדיין נראה את ההיקף.
הביקוש יתאושש עונתית
בשנת 2023, הביקוש למתכות אל-ברזליות עדיין גדל בסך הכל, במיוחד הביקוש של סין, שעלה על הציפיות עקב מדיניות פנים ופיתוח נמרץ של תעשיית האנרגיה החדשה. זו גם תוצאה של היפוך ירידת מחיר המתכות הלא ברזליות במחצית הראשונה של השנה במחצית השנייה של השנה שעברה. הסיבה העיקרית לעלייה.
במונחים של נחושת, נתונים שפרסמה ICSG מראים כי קצב הגידול של צריכת הנחושת העולמית בשנת 2023 יגדל ב-4.6 נקודות אחוז בהשוואה ל-2022, ויגיע ל-27.013 מיליון טון, וקצב הצמיחה ב-2022 יעמוד על 2.5%. על פי הערכות, צריכת הנחושת של סין בשנת 2023 תעמוד על 16.1 מיליון טון, עלייה של 9.8% בהשוואה לשנת 2022. תעשיית האנרגיה החדשה תניע צמיחה משמעותית בביקוש לנחושת, עלייה של 52% בהשוואה לשנת 2022, המהווה כ-19% של צריכת נחושת לאומית. צריכת נחושת מזוקקת בחו"ל תראה צמיחה שלילית בשנת 2023, ירידה של 2.3% לעומת 2022. מינואר עד פברואר 2024, הביקוש במורד הזרם לנחושת נחלש שוב, וקצב התפעול של חברות עיבוד כגון מוטות נחושת, צינורות נחושת ורצועות נחושת ירדו בדרך כלל, וצפוי להתאושש במרץ.
במונחים של אלומיניום ואלומינה, בשנת 2023 תייבא סין 1.542 מיליון טון אלומיניום אלקטרוליטי, עלייה של 131.4% לעומת 2022. קצב הצמיחה יורד מחודש לחודש והוא זהה לשנת 2021, בעיקר בשל הקצב המהיר גידול בצריכת האלומיניום המקומית. צריכת אלומיניום ביתית בקנה מידה מלא תגיע ל-47.86 מיליון טון בשנת 2023, שיא שיא, עלייה של 7.6% לעומת 2022. צמיחת הצריכה נגרמת בעיקר מתחומי רכבי האנרגיה החדשים, הפוטו-וולטאים וסוללות הליתיום. בשנת 2023 ייצרכו כ-5.7 מיליון טון אלומיניום, גידול של 50% לעומת 2022. ביניהם, הביקוש לאלומיניום לרכבי נוסעים חדשים באנרגיה תעמוד על 2.3 מיליון טון, וצריכת אלומיניום פוטו-וולטאית תעמוד על 2.3 מיליון טון. 4 מיליון טון, רדיד אלומיניום לסוללה צורך 400,000 טון אלומיניום. מינואר עד פברואר 2024, גם צריכת האלומיניום נחלשת, מה שגורם למלאי יתר של שוק האלומיניום האלקטרוליטי. בחודש מרץ, התעשייה היצרנית תחדש את המלאי שלה. גם הביקוש לאלומינה נחלש מכיוון שחידוש ייצור האלומיניום האלקטרוליטי ביונאן בינואר היה נמוך מהצפוי.
במונחים של ניקל, ייצור הנירוסטה המשיך לרדת בינואר. מכיוון שחומר הגלם של נירוסטה מגיע מפרוניקל, יש לו השפעה מועטה על צריכת ניקל טהור. בינואר, התפוקה של חומרים טרינריים גדלה ב-44% בהשוואה לשנה וב-7.7% בהשוואה לדצמבר אשתקד, מה שהניע את הביקוש לניקל סולפט להתגבר. בחודש מרץ, התעשייה היצרנית תחדש את המלאי שלה, במיוחד רכישת סוללות טרינריות לרכבי אנרגיה חדשים, שיראו גם צמיחה עונתית.
יש מגבלות על גידול ההיצע
במבט לאחור על 2023, מלאי המתכות הלא ברזליות ממשיך לרדת. לא רק שהביקוש גדל, אלא יותר שצמיחת ההיצע מואטת, וכתוצאה מכך איזון הדוק בין היצע וביקוש או רק עודף קטן. תחת שינוי האנרגיה העולמי הנוכחי, הגנה סביבתית דלת פחמן ודרישות מדיניות אחרות, הרחבת כושר ייצור מתכות אל-ברזליות מוגבלת, במיוחד אלומיניום ואלומינה אלקטרוליטי. הנחושת עלולה להיות מושפעת מירידה בדרגות מכרות הנחושת, הוצאות הון נמוכות יותר וחוסר יציבות פוליטית.
במונחים של נחושת, נתונים שפורסמו על ידי ICSG מראים כי ייצור הנחושת המזוקק העולמי יגדל ב-6% בשנת 2023 בהשוואה ל-2022, ויגיע ל-26.927 מיליון טון. ביניהם, תפוקת זיקוק הנחושת של סין היא כ-11.6 מיליון טון, עלייה של 12.7% בהשוואה לשנת 2022. עם זאת, ייצור מכרות הנחושת העולמי יגדל רק ב-1.4% ל-22.2 מיליון טון בשנת 2023. כולל גידול בייצור מכרה הנחושת בצ'ילה, אינדונזיה פנמה וארצות הברית היו פחות מהצפוי או נדחו. בשנים האחרונות, ייצור הנחושת בצ'ילה ירד עקב גורמים כמו ירידה באיכות העפרות, הגבלות מים והתפרצויות מגיפות. כאשר עמלות העיבוד של תרכיז נחושת ממשיכות לרדת בשנת 2024, רווחי ההתכת הנחושת ממשיכים לרדת, מה שעשוי להשפיע על ייצור הנחושת המזוקקת ברבעון הראשון. הצמיחה העתידית של נחושת אלקטרוליטית תלויה באם אספקת גרוטאות הנחושת יכולה לעמוד בקצב.
מבחינת אלומיניום, בשנת 2023 יאט קצב הצמיחה של ייצור אלומיניום אלקטרוליטי בבית ומחוץ. בשנת 2023, ייצור האלומיניום האלקטרוליטי של סין יעמוד על כ-41.594 מיליון טון, עלייה של 3.7% מ-2022, וקצב הצמיחה הוא הנמוך ביותר בארבע השנים האחרונות. בשנת 2023, ייצור האלומיניום האלקטרוליטי העולמי יעמוד על כ-70.581 מיליון טון, גידול של 2.2% משנת 2022. מבחינת הרחבת כושר הייצור, מגבלת "התקרה" של משרד התעשייה וטכנולוגיית המידע של 45 מיליון טון על כושר ייצור אלומיניום אלקטרוליטי. מקשה על הרחבת כושר ייצור האלומיניום. מעבר לים, אין כמעט הרחבת כושר ייצור אלומיניום אלקטרוליטי באירופה ובארה"ב מסיבות הגנת הסביבה.
במונחים של אלומינה, בשנת 2023, ייצור האלומינה של סין יעמוד על כ-82.4412 מיליון טון, עלייה של 1.4% בהשוואה לשנת 2022, וקצב הצמיחה יואט באופן משמעותי מ-5.6% בשנת 2022. בשנת 2023, ייצור האלומיניום האלקטרוליטי של ארצי יהיה להיות 41.594 מיליון טון. בהתבסס על צריכת 1.92 טון אלומיניום לטון של ייצור אלומיניום אלקטרוליטי, צריכת האלומיניום ברמת מתכות במדינה שלי תהיה 79.86 מיליון טון. לכן, ייצור האלומינה של סין יכול לעמוד במלואו בשימוש המקומי של אלומיניום אלקטרוליטי. עם זאת, השביתה בגינאה שוב עוררה את עצבי השוק. האיגודים המקצועיים של גינאה הגישו הודעה על שביתה כללית בלתי מוגבלת בפריסה ארצית החל מה-26 בפברואר.
קיימת אי ודאות לגבי הפוטנציאל ההפוך
ארצות הברית רוצה להטיל סנקציות על רוסיה, והשוק מודאג מההיצע של רוסל. מנקודת המבט של השוק העולמי, למרות שכושר ייצור האלומיניום של רוסיה הגיע ל-4 מיליון טון וכושר ייצור האלומינה הגיע ל-9.5 מיליון טון, סין היא היצרנית הגדולה בעולם של אלומיניום אלקטרוליטי. היבוא של סין של אלומיניום אלקטרוליטי מרוסיה קטן מאוד, עם 100 בלבד בשנת 2023. כ-10,000 טון. אלומיניום אלקטרוליטי רוסי מיוצא בעיקר לאירופה, אך יש ביקוש מועט לאלומיניום אלקטרוליטי באירופה, אותו ניתן לייבא מסין, אוסטרליה וארה"ב. במונחים של אלומינה, יצוא האלומינה הרוסי קטן מאוד והוא משמש בעצם כדי לעמוד ביכולת ייצור האלומיניום האלקטרוליטי של המדינה. אלומינה רוסית יכולה לעמוד בכושר ייצור האלומיניום האלקטרוליטי של המדינה של כ-4.9 מיליון טון.
לסיכום, מרץ עד מאי בכל שנה היא עונת השיא המסורתית לפעילות הייצור הגוברת. מתכות לא ברזליות, כחומרי גלם תעשייתיים ראשוניים חשובים, יביאו להתאוששות עונתית של ביקוש. בנוסף, המדיניות הפיסקלית והמוניטארית נכנסה לתוקף בהדרגה ברבעון הראשון, והשקעה בתשתיות והתחלה או בנייה של "שלושת הפרויקטים הגדולים" ברבעון השני מעניקות דחיפה מסוימת לצריכת מתכות אל-ברזליות. יש אילוצים בצד ההיצע, מה שאומר שבחודש מרץ יהיה שוק הוצאת מלאי. עם זאת, עקב פיתוח סטנדרטים בתעשייה, בסיס גבוה ובעלות גבוהה על מכוניות, קצב הצמיחה של רכבי פוטו ורכבי אנרגיה חדשים צפוי להאט, מה שאומר שקיימת אי ודאות במקום לצמיחת מתכות לא ברזליות מונעות מצריכה.
