חוזים עתידיים על החזקות פיננסיות של גואנגג'ואו: ביקוש חלש מדכא את מחירי הנחושת בטווח הקצר

חוזים עתידיים על גואנגג'ואו פיננסיות: ביקוש חלש מדכא את מחירי הנחושת בטווח הקצר

חברות כרייה רבות ברחבי העולם יצמצמו את הייצור המתוכנן ב-2024

ב-11 החודשים הראשונים של 2023, הגדלת ייצור מכרות הנחושת בצ'ילה, פנמה, פרו וקונגו קיזזה את הירידה בייצור בסין, אינדונזיה וארצות הברית. לפי נתוני ICSG, ייצור מכרות הנחושת העולמי גדל ב-1% ב-11 החודשים הראשונים של 2023. באופן ספציפי, התפוקה של צ'ילה ירדה ב-1.5%, בעיקר בגלל שכמה מכרות הושפעו לרעה מבעיות תפעוליות, דרגות נמוכות יותר והפחתת אספקת המים שנגרמה מבצורת באזור המרכז. ייצור מכרות הנחושת האינדונזי ירד ב-7.5% בשל אילוצים תפעוליים במכרות גראסברג ובטו היג'או במחצית הראשונה של 2023; צמיחת הייצור של פנמה הוגבלה ל-3.4% עקב הפסקות ייצור זמניות במכרה קוברה פנמה; בעיות הקשורות למזג האוויר ותקלות טכניות הפחיתו את התפוקה במכרה קנקוט, כשהייצור בארה"ב ירד ב-9%; הייצור הסיני ירד ב-8% עקב בעיות תפעוליות בשני המכרות הראשיים, ג'יאמה וג'ולונג. בפרו, למרות שפעולות הקהילה המקומיות השפיעו על התפוקה בכמה מכרות, תפוקת המכרות שלה גדלה ב-14%. עלייה זו התבססה בעיקר על ייצור נוסף של Quellaveco, המשך הגדלת ייצור מ-MinaJusta ותפוקה מ- Cuajone ולאס במבס לאחר השעיות זמניות. לְשַׁפֵּר. התפוקה של קונגו גדלה ב-6%, בעיקר בשל הרחבת מכרה קמואה ויכולת חדשה/מורחבת במכרות אחרים.

נתוני ICSG מראים כי ב-11 החודשים הראשונים של 2023, ייצור הנחושת המזוקקת בעולם גדל בכ-5.5%, ייצור הנחושת המזוקקת העיקרית גדל ב-5%, וייצור הנחושת המזוקקת הממוחזרת גדל ב-7%. הגידול בייצור הזיקוק העולמי נבע בעיקר מהרחבת כושר הייצור בסין ובקונגו, שהובילה לגידול של 13% ו-5% בתפוקה בשתי המדינות בהתאמה, בעוד שהתפוקה באזורים אחרים הושפעה מתחזוקה, תאונות או בעיות תפעוליות, והתפוקה באזורים אחרים ירדה ב-1%. ייצור נחושת מזוקק בצ'ילה, יפן, ארצות הברית, הודו, אינדונזיה, פינלנד ושוודיה ירד ב-2.7%, 2.8%, 10%, 5%, 24%, 14% ו-52% בהתאמה.

בשנת 2024, First Quantum, Anglo American, Freeport ו-Glencore הורידו כולן את תחזיות הייצור שלהן, בעוד Antofagasta, Rio Tinto ו-Tektronix יגדילו את הייצור. לפי נתוני הסוכנות, First Quantum השיגה ייצור נחושת שנתי של 708,000 טון בשנת 2023, ירידה של 9% משנה לשנה. ביניהם, התפוקה של זמביה הייתה 349,000 טון, ירידה של 10% משנה לשנה. זה נבע בעיקר מהירידה בייצור וציון קנסנשי ירד. קוברה פנמה השיגה ייצור נחושת שנתי של 331,000 טון לפני הפסקת פעילותו בנובמבר 2023. ככל שמכרה הנחושת קוברה מפסיק את פעילותו, תפוקת הנחושת של First Quantum צפויה להצטמצם בחצי ב-2024. לכן, הנחושת המתוכננת של First Quantum הפלט ב-2024, 2025 ו-2026 הוא 370,000-420,000 טון ו-400,000-460,000 טון בהתאמה. ו-400,000-460,000 טון.

בעבר, אנגלו אמריקן הודיעה כי הייצור המתוכנן שלה ב-2024 יופחת מ-910,000-1 מיליון טון המקוריים ל-730,000-790,000 טון. תפוקת הנחושת של ענקית הכרייה הצ'יליאנית Antofagasta תהיה 660,600 טון ב-2023, והתפוקה המתוכננת של החברה ב-2024 היא 670,000-710,000 טון. ממשלת צ'ילה צופה שייצור הנחושת יגיע ל-5.64 מיליון טון בשנת 2024, עלייה של 5.7% משנה לשנה. ייצור הנחושת של Freeport ב-2023 הוא 1.91 מיליון טון, והייצור המודרך ב-2024 הוא 1.86 מיליון טון. ממשלת אינדונזיה אישרה את מכסת כריית עפרות הנחושת של פריפורט אינדונזיה לשלוש השנים הבאות, בהיקף כולל של עד 219.8 מיליון טון. החברה מתכננת לכרות 63.16 מיליון טון של עפרות נחושת בשנת 2024. חברת הכרייה הקנדית Teck Resources צופה שתפוקת הנחושת תהיה בין 465,000 ל-540,000 טון בשנת 2024, לעומת 296,500 טון בשנת 2023 ייצור הנחושת של גלנקור עצמו לשנת 2023 יהיה 1.0101 מיליון טון, ירידה של 5% משנה לשנה. ייצור הנחושת המתוכנן בשנת 2024 הוא 950,000-1.01 מיליון טון. תפוקת הנחושת הכוללת של Vale ב-2023 תהיה 326,600 טון, עלייה משנה לשנה של 29.0%, והתפוקה המתוכננת ב-2024 צפויה להיות 320,000-355,000 טון. מתכת הנחושת Paipote של צ'ילה עם קיבולת של 300,000 טון לשנה תושבת ב-2024. תפוקת הנחושת של BHP ב-2023 תהיה 1.777 מיליון טון, גידול של 6.6% משנה לשנה. יעד תפוקת הנחושת בשנת 2024 הוא 1.72 מיליון עד 1.91 מיליון טון. ייצור הנחושת של ריו טינטו ב-2023 הוא 620,000 טון, וייצור הנחושת המתוכנן ב-2024 הוא 660,000-720,000 טון.

CSPT קורא לקיצוץ בייצור כדי להתנגד לירידה החדה של TC

מבחינה מקומית, בשנת 2024, Zijin Mining ו-Shengtun Mining הגדילו את הציפיות לייצור תרכיז הנחושת המקומי שלהם. Minmetals Resources מעריכה שהתפוקה של מכרה הנחושת לאס במבס ב-2024 תהיה 280,000-320,000 טון, והתפוקה ב-2023 תהיה 347,000 טון. Zijin Mining מתכננת לייצר 1.11 מיליון טון נחושת שנכרה בשנת 2024, לעומת 1.01 מיליון טון בשנת 2023. Shengtun Mining מצפה להשיג ייצור נחושת שנתי של כ-100,{15}} טון מתכת במהלך תקופת הדיווח של 2024, עלייה של יותר מ-70% בהשוואה לייצור הנחושת הכולל בשנת 2023.

ההיצע ההדוק של תרכיז נחושת מקומי התגבר בפברואר. נפח היבוא של עפרות נחושת ותרכיז נחושת של סין ב-2 בדצמבר023 היה 2.481 מיליון טון; היקף היבוא המצטבר בשנת 2023 היה 27.536 מיליון טון, גידול של 9.1% משנה לשנה. מחקר מוסדי מראה כי Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous Metals, China Copper ו-Freeport השלימו את עמלת העיבוד לטווח ארוך עבור תרכיז נחושת בשנת 2024 בסך 80 דולר ארה"ב לטון ו-8.0 סנט ללי"ג, שהוא נמוך מדמי העיבוד לטווח ארוך עבור תרכיז נחושת בשנת 2023. בנצ'מרק הוא 88 דולר/טון ו-8.8 סנט/פאונד. בנוסף, Antofaga ו-Jinchuan Group סיימו את רף דמי העיבוד לטווח ארוך עבור תרכיז נחושת ב-2024 ב-80 דולר לטון בדצמבר 2023. הירידה בדמי העיבוד המוסכמים בין מכרות גלובליים וסין מצביעה על ציפייה חזקה לירידה בנחושת העולמית לרכז אספקה. נכון ל-9 בפברואר 2024, Mysteel ספרה 452,000 טון של תרכיז נחושת מיובא בשבעה נמלים מיינסטרים בסין במשך השבוע, ירידה של 151,000 טון מ-603,000 טון בסוף דצמבר 2023. מחקר מוסדי מצא כי היו עסקאות סטנדרטיות רבות של הצעות עפרות נקיות בפברואר, כאשר מחירי העסקאות מרוכזים בשפל של 20 דולר לטון, ותקופת הטעינה ירדה לרבעון השני. סוחר מכר 10,000 טון של תרכיז נחושת של לאס במבס למפעל ההיתוך בעמלת עיבוד נמוכה עד בינונית של 20 דולר ארה"ב לטון. מושפע מכך, תרכיז הנחושת המקומי TC ירד למינימום של 23.6 דולר לטון יבש בשבוע של 2 בפברואר, והערך הממוצע לאותו שבוע היה 28.5 דולר לטון יבש, ירידה של כמעט 50% לעומת 56 דולר לטון יבש. בתחילת ינואר. זה ניכר מההיצע והביקוש ההדוקים של מכרות. לכן, חברי קבוצת CSPT קראו לקיצוץ משותף בייצור כדי להקל על הדילמה של ירידת עמלות עיבוד נקודתיות של תרכיז נחושת. ב-20 בפברואר, TC התאוששה מהשפל של השנה ל-31.5 דולר ארה"ב לטון יבש.

הירידה החדה בדמי העיבוד דיכאה את התפוקה של חברות הזיקוק המקומיות

נתונים מראים כי בשנת 2023, תפוקת הנחושת הקתודה של China Gold Copper השלימה 100.76% מהתוכנית השנתית. Southeast Copper ייצרה סך של 462,300 טון של מוצרי נחושת בשנת 2023. בשנת 2023, תפוקת הנחושת הקתודה של Tongling Nonferrous Jinlong Copper תגיע ל-103.41%. Tongling Nonferrous Zhangjiagang Copper Co., Ltd ייצרה סך של 291,724 טון של נחושת קתודית במהלך השנה, עלה על הייצור ב-11,724 טון, והשלימה 104% מהתוכנית השנתית, ועלייה משנה לשנה של 6.3%. Baiyin Nonferrous Metals השיגה את יעד קיבולת הייצור השנתי שלה של 400,000 טון נחושת קתודית בשנת 2023, והמצטבר של נחושת שלפוחית ​​ונחושת קתודית המיוצרת במכרה עלו ב-11% וב-28% בהתאמה משנה לשנה. במשך השנה. סין מוליבדן מתכננת לייצר 520,000-570,000 טון נחושת בשנת 2024, שהוא גבוה מהתפוקה של 419,500 טון בשנת 2023. בשנת 2024, Guixi Zhongan Copper מתכננת לבנות פרויקט עם תפוקה שנתית תפוקה של 100,000 טונות של נחושת אנודה ו-100,000 טונות של מוטות נחושת בעלי ביצועים גבוהים.

תפוקת הנחושת המזוקקת (נחושת אלקטרוליטית) של סין בדצמבר 2023 הייתה 1.169 מיליון טון, עלייה של 16.6% משנה לשנה; התפוקה המצטברת מינואר עד דצמבר 2023 הייתה 12.988 מיליון טון, גידול של 13.5% משנה לשנה. נתוני מחקר מוסדיים מראים כי מינואר עד פברואר 2024, Huludao Hongyue Northern Copper Co., Ltd תעבור תחזוקה למשך 18 ימים, אשר צפויה להשפיע מעט על התפוקה. בשל הירידה החדה בדמי העיבוד המקומיים של תרכיז נחושת בינואר, רווחי ההיתוך של חברות ההיתוך הפכו לשליליים. לקראת פברואר, ההערכה היא שרווחי ההיתוך של חברות ההיתוך ללא הרווחים מחומצה גופרתית נעים בין -2,500 ל-400 יואן לטון נחושת. רווחי התכת הנחושת לטונה של חברות התכת נחושת, כולל רווחים ממכירות חומצה גופרתית, נעים בין -1,700 ל-1,200 יואן. בשל הרווחים הנמוכים של חברות הזיקוק וההשפעה של חג פסטיבל האביב, ייצור הנחושת המזוקק המקומי צפוי לרדת מינואר עד פברואר.

יבוא הנחושת המזוקק של סין בדצמבר 2023 עמד על 338,657.65 טון, ירידה של 15.35% מחודש לחודש וירידה משנה לשנה של 6.96%. הרווח של יבוא נחושת מזוקק מינואר עד פברואר הוא אופטימי. ב-20 בפברואר, הרווח מיבוא נחושת מזוקק היה 584 יואן/טון. לכן, צפוי שחברות נחושת מקומיות יגדילו את יבוא הנחושת המזוקקת מינואר עד פברואר כדי לקזז חלקית את ההשפעה השלילית של ירידה בייצור על ההיצע המקומי.

יבוא גרוטאות הנחושת של סין בדצמבר 2023 היה 200,000 טונות פיזיות, עלייה של 9.33% מחודש לחודש ו-43.69% משנה לשנה. סך של 1.9866 מיליון טונות של גרוטאות נחושת יובאו מינואר עד דצמבר 2023. היקף היבוא של גרוטאות נחושת בשנת 2023 גדל ב-214,900 טונות פיזיות משנה לשנה, גידול של 12.13%.

[ביקוש: ירידה בצריכה בנדל"ן ובענפים אחרים]

הביקוש הגלובלי לכאורה לנחושת מזוקקת עולה ב-2023

מנתוני ICSG עולה כי השימוש הנראה בעולם בנחושת מזוקקת גדל בכ-4% ב-11 החודשים הראשונים של 2023. ביניהם, הביקוש לכאורה בסין גדל ב-9%. השימוש בזיקוק ירד ב-2.5% באיחוד האירופי, יפן וארצות הברית. בדצמבר 2023, היבוא של סין של נחושת וחומרי נחושת לא מעובדים היה 459,000 טון; מינואר עד דצמבר 2023, יבוא סין של נחושת וחומרי נחושת לא מעובדים היה 5.5 מיליון טון, ירידה מצטברת של 6.3% משנה לשנה. ייצור הנחושת בסין בדצמבר 2023 היה 1.96 מיליון טון, ירידה של 4% משנה לשנה; התפוקה המצטברת מינואר עד דצמבר 2023 הייתה 22.17 מיליון טון, ירידה מצטברת של 3% משנה לשנה.

נתוני מחקר מוסדיים מראים כי שיעור התפעול החודשי הממוצע של חברות הנחושת בסין צפוי לעמוד על 41.1% בפברואר, כמעט במחצית מ-70.66% בינואר. שיעורי התפעול של חברות תיל וכבלים, חברות מוטות נחושת מזוקקות וחברות צינורות נחושת צפויים להיות 58.76%, 43.91% ו-49.01% בהתאמה בפברואר, ירידה של 16.34 נקודות אחוז, ירידה של 24.76 נקודות אחוז וירידה של 22.48 נקודות אחוז. מתעריפי התפעול בפועל בינואר. הוא צפוי להפחית את צריכת הנחושת ב-49,600 טון, כמעט 270,000 טון ו-47,500 טון בהתאמה.

נתונים מראים כי המספר השנתי הכולל של התחלות דיור חדשות בארצות הברית בינואר היה 1.331 מיליון, שהגיע לשפל חדש בחמשת החודשים האחרונים. השיעור החודשי השנתי ירד ב-14.8%, לעומת הירידה הקודמת של 4.3%. המספר הכולל השנתי של היתרי בנייה בארצות הברית בינואר היה 1.47 מיליון. שיעור היתרי הבנייה החודשי בינואר ירד ב-1.5%, שהיה נמוך מהצמיחה הצפויה של 1.6%.

קיבולת מותקנת פוטו-וולטאית עולמית צפויה לשמור על צמיחה ב-2024

בשנת 2023, חברות ייצור חשמל מקומיות גדולות ישלימו השקעה של 967.5 מיליארד יואן בפרויקטים של אספקת חשמל, עלייה של 30.1% משנה לשנה. ההשקעה בפרויקטים של רשת החשמל הייתה 527.5 מיליארד יואן, עלייה של 5.4% משנה לשנה. State Grid מעריכה כי סך ההשקעה בבניית רשת החשמל תעלה על 500 מיליארד יואן בשנת 2024, וזה נמוך מההשקעה בפועל בשנת 2023. בשנת 2023, הקיבולת הפוטו-וולטאית החדשה שהותקנה בסין תהיה 216.88GW, גידול משנה לשנה של 148%; קיבולת כוח הרוח שהותקנה לאחרונה תהיה 75.90GW, עלייה של 102% משנה לשנה. נהנה מההתקדמות המהירה של שלושת הבסיסים הצפוניים, הגידול בכוח הרוח היבשתי ברור יותר. ההערכה היא שהיקף ההנפה של כוח הרוח הימי ב-2023 יהיה כ-7GW. ההערכה היא שסולם ההנפה של כוח הרוח המקומי צפוי להגיע ל-75-80GW בשנת 2024, מתוכם כ-12GW הוא אנרגיית רוח ימית.

הסוכנות צופה כי קיבולת מותקנת פוטו-וולטאית עולמית צפויה לשמור על קצב צמיחה של 23% ב-2024; קיבולת כוח הרוח העולמית שהותקנה לאחרונה צפויה להגיע ל-130GW.

מושפע מחופשת פסטיבל האביב המקומי, הפקת פברואר מועברת לינואר. הנתונים מראים כי בפברואר, לוח הייצור של מזגנים ביתיים עמד על 11.745 מיליון יחידות, ירידה של 12.4% בהשוואה לשנה; מתוכם 5.229 מיליון יחידות תוכננו למכירות מקומיות, ירידה של 20.0% משנה לשנה; ו-6.516 מיליון יחידות תוכננו לייצוא, ירידה של 5.1% בהשוואה לשנה. מינואר עד פברואר, לוח הייצור המצטבר של המכירות המקומי גדל ב-9.4% משנה לשנה; לוח ייצור היצוא עלה ב-22.3% בהשוואה לשנה.

נתוני רכב סיניים ואמריקאיים מראים ביצועים יציבים

לפי דו"ח שפרסמה Canalys, מכירות רכבי אנרגיה חדשים בעולם יגדלו ב-29% בשנת 2023, ויגיעו ל-13.7 מיליון יחידות. מכירות רכבי אנרגיה חדשים בעולם צפויות להגיע ל-17.5 מיליון יחידות ב-2024, עלייה של 27% משנה לשנה.

על פי נתונים של איגוד רכבי הנוסעים, היקף הקמעונאות בשוק מכוניות הנוסעים המקומי, נפח הייצור ונפח הייצוא בינואר היו 2.035 מיליון יחידות, 2.021 מיליון יחידות ו-355,000 יחידות בהתאמה, עלייה משנה לשנה של 57.4%, 50.0% ו-51% בהתאמה, וירידה מחודשת של 13.9% בהתאמה. %, 24.5% ו-7%. בינואר, התפוקה, המכירות הסיטונאיות, המכירות הקמעונאיות בשוק ונפח היצוא של רכבי נוסעים חדשים באנרגיה הגיעו ל-734,000 יחידות, 682,000 יחידות, 668,000 יחידות, ו 95,000 יחידות בהתאמה, המייצגות עליות משנה לשנה של 85.1%, 76.2%, 101.8% ו-27.1% בהתאמה. הירידות מחודש לחודש היו 33.3%, 38.8%, 29.5% ו-6.9% בהתאמה.

על פי נתוני איגוד הרכב האמריקאי, בדצמבר 2023, מספר הרישומים של רכבי אנרגיה חדשים בארצות הברית עמד על 145,400, עלייה משנה לשנה של 40.20% ועלייה מחודשת של 18.72%. העלייה הייתה בהתאם לציפיות השוק. בשנת 2023, מכירות רכבי האנרגיה החדשים בארה"ב יעמדו על 1.47 מיליון יחידות, עלייה משנה לשנה של 49%, ומכירות הרכב יהיו 15.81 מיליון יחידות, עלייה של 12% משנה לשנה. היקף המכירות של כלי רכב חשמליים טהורים עמד על 1.187 מיליון יחידות, גידול של 48% משנה לשנה; נפח המכירות של דגמי פלאג-אין היברידיים היה 281,000 יחידות, עלייה של 54% משנה לשנה. דו"ח שפרסמו חברות הייעוץ בתעשייה JD Power ו-GlobalData מראה כי עקב האטה עונתית במכירות וסימני ביקוש לקירור לרכבים חשמליים, מכירות המכוניות החדשות בארה"ב בינואר ירדו ב-1.5% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. סך כל מכירות רכב חדש (כולל עסקאות קמעונאיות ולא קמעונאיות) (בתוך) כ-1.087 מיליון כלי רכב. בנוסף, החל מינואר 2024, עקב הכנסת סעיפי FEOC לחומרי סוללה, סוללות או חומרים המכילים גופים רגישים בחו"ל לא ייהנו מסבסוד רכב. דגמים רבים של טסלה, פורד וב.מ.וו יתמודדו עם ירידה בסבסוד בשנת 2024. 18% מסך המכירות של רכבי אנרגיה חדשים יושפעו.

נתונים של איגוד יצרני הרכב האירופי מראים שמכירות מכוניות חדשות באירופה הגיעו ל-1.05 מיליון יחידות בדצמבר 2023, ירידה של 3.8% בהשוואה לשנה, וסיימו 16 חודשים רצופים של צמיחה. בינואר, מכירות המכוניות בגרמניה, בריטניה וצרפת היו 213,500 יחידות, 143,000 יחידות ו-122,000 יחידות בהתאמה, המייצגות עליות משנה לשנה של 19.1%, 8.2 % ו-9.2% בהתאמה.

ב-19 בפברואר עמד מלאי הנחושת של LME על 128,300 טון, ירידה של 29,575 טון לעומת התקופה המקבילה בינואר; תקבולי המחסנים בתקופה הקודמת היו 98,733 טון, עלייה של 85,176 טון לעומת התקופה המקבילה בינואר. לפי נתוני מחקר של הסוכנות, נכון ל-19 בפברואר, מלאי הנחושת באזורים המרכזיים של ארצי גדל ב-117,400 טון מלפני החג ל-285,700 טון, הגידול הגדול ביותר בשש השנים האחרונות. בשנה שעברה הם גדלו רק ב-39,400 טון.

לסיכום, ההיצע העולמי של תרכיז נחושת הדוק, רווחי ההיתוך של חברות ההיתוך המקומיות הפכו לשליליים, מה שדיכא את תפוקת הנחושת המעודנת של חברות ההיתוך, והשיפור במכירות הרכב באירופה הקפיץ את מחירי הנחושת. עם זאת, תחילתם של בתים חדשים בארצות הברית ירדה, וחברות נחושת מקומיות במורד הזרם החלו בייצור בפברואר. ירידת הריבית והירידה בלוחות הזמנים של הייצור של ענף מיזוג האוויר בפברואר הפריעו למגמת העלייה של מחירי הנחושת. שימו לב להופעה מחדש של סיכוני הנזילות בתעשיית הבנקאות האמריקאית ולמאמצי ההידוק המוגברים של הפד,