גולדמן זאקס: נחושת וזהב יהיו הנהנים הגדולים ביותר
אנליסטים של גולדמן זאקס מאמינים שנחושת וזהב צפויים להיות הנהנים הגדולים ביותר מבין הסחורות לאחר שהפדרל ריזרב ישיק מחזור הורדת ריבית.
הפדרל ריזרב השיק מחזור העלאת ריבית במרץ 2022. לאחר 11 העלאות ריבית, טווח יעד הריבית הפדרלי הגיע ל-5.25-5.5% ביולי אשתקד. מאז, הפדרל ריזרב נשאר בהמתנה בארבע פגישות ריבית רצופות.
השוק ציפה בעבר בדרך כלל שסבב העלאות הריבית הנוכחי הסתיים, וכי הריבית צפויה לרדת כבר במרץ השנה. עם זאת, עם פרסום הנתונים הכלכליים העדכניים, המשקיעים מצפים כעת שהפדרל ריזרב לא יתחיל להוריד את הריבית עד יוני לכל המוקדם, ואפילו לא ניתן לשלול זאת. אפשרות להעלאת ריבית נוספת.
גולדמן זאקס אמר בדו"ח ב-20 בפברואר שאם הפדרל ריזרב יוריד את הריבית, זה יועיל משמעותית למתכות, במיוחד נחושת וזהב. צפוי שמחירי הנחושת יעלו ב-6% ומחירי הזהב יעלו ב-3%.
התחזית מבוססת על ציפיות לפיהן התשואות של משרד האוצר בארה"ב 2-לשנה יירדו ב-100 נקודות בסיס, כאשר מחירי הנחושת והזהב יעלו יותר מאשר סחורות אחרות כמו נפט.
מחירי הנחושת לשלושה חודשים בלונדון (LME) נסחרים כעת בשיא של כמעט שלושה שבועות של $8,458 לטון, בעוד שמחירי הזהב הנקודתיים הגיעו לשיא של כמעט שבועיים של $2,030.30 לאונקיה.
גולדמן זאקס אינו מצפה להורדות הריבית של הפד להשפיע משמעותית על הגז הטבעי או המוצרים החקלאיים, שכן גורמים מיקרו כמו מחזורי מלאי עונתיים ותנאי מזג האוויר עולים על ההשפעה של הורדות הריבית.
עלויות אשראי נמוכות יותר ותנאים פיננסיים טובים יותר עשויים להגביר את מחירי הסחורות. סקרים מראים כי הרוב המכריע של האנליסטים צופים שהפדרל ריזרב יתחיל להוריד את הריבית ביוני, אך נקודת זמן זו עשויה להתעכב עוד יותר.
גולדמן זאקס אמר: "ההשפעה החיובית של שיעורי ריבית נמוכים על הביקוש וההיצע של הסחורות הופכת את ההשפעה על מחירי הסחורות לבלתי ברורה בתיאוריה. בפועל, אנו מוצאים שעלויות מלאי נמוכות יותר ותנאים פיננסיים רופפים יותר מביאים לצמיחת התמ"ג תפקיד מוביל בחיזוק ביקוש לסחורות".
